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过往两年,伴随光伏火爆,产业蓄积了更大能量,也聚集了更多矛盾,同时也在孕育更多变数。产业迎来前所未有的巨大预期,但潜藏的各种风险也在增加。综合各方观点,2023年二季度很可能成为光伏新的“临界点”,产业新一轮的洗牌也将开启。


过往两年,光伏大赛道确定,似乎人人都可以赚钱,任何企业都会有一席之地。


但事实上,光伏的钱哪有那么好挣?伴随产业多年进化,特别是进入平价时代后,光伏的门槛其实远超想象。这里特别要提醒的是,不要线性思维而低估了通威、隆基、中环、晶澳、天合、协鑫、阳光电源等等光伏龙头的护城河而去投资一些阿猫阿狗。


很有可能,在红火的产业背景下你暂时可以赚点钱,但产业进入新一轮竞争洗牌期,最快倒闭的可能就是你。


商场如战场,残酷激烈。鲜有温情脉脉,往往你死我活;没有筹码,注定被收割;有筹码,则注定收割别人。


促成新一轮大洗牌的变量和要素


黑鹰光伏综合各方信息认为,促成新一轮大洗牌的变量和要素,重点包含以下这些方面:


第一,产能的扩张已堪称“疯狂”。2020年,可统计的光伏产能投资为4000亿,2021年超过了8000亿,而黑鹰团队最新统计发现,2022年至今的产能投资已超过7000亿!

第二,与第一条相伴随,即使全球需求猛增,但以产业链核心环节的产能投资与预期,供需必然会在某个节点出现绝对的过剩,一些环节的产能预期已是目前市场需求的四倍五倍甚至更多。


第三,多种力量和要素推动下,供应链价格整体已涨了两年多,但显然不可能永远涨下去,一旦未来价格在某个临界点掉头向下,甚至狂降,产业链可能随之发生剧烈波动。


而当博弈最终“白热化”,突破“临界点”后,如果价格暴跌,最终伤害的可能是整个光伏产业。黑鹰光伏认为,最大的担忧,还不是目前价格的持续上涨,而是等价格转头向下,甚至剧烈下跌后,光伏产业能否“平稳过渡”,能否“软着陆”?!是否会出现以恶意的“低价竞争”为特点的价格战?


第四,供应链博弈下,各路巨头的“垂直一体化”堪称疯狂,2022年以来更加明显,在新的“竞合”中,未来必然在产业链不同环节中出现激烈的彼此“踩踏”。


第五,全球各路资本疯狂涌入光伏赛道,其中有制鞋的、做服装的,甚至有养猪的。鱼龙混杂的资本,能否在产业剧烈跌宕与洗牌中,在真刀真枪的市场竞争中,继续分到一杯羹?


第六,很多企业(特别是新进入者)产能投资还处于重资产投资的初期布局,如果不久后市场行情暴跌,那这样的企业风险基本接近无限大,这样的例子在光伏发展史中已数不胜数。


第七,光伏产业正进入新一轮技术迭代的周期(N型)。过往的产业历史证明,光伏行业的长期“赢家”,通常都是能够在长期技术迭代和短期产能扩张中很好把握平衡的企业。“双碳”大背景下,平衡不好两者的企业,风险加大。


第八,产能领先,只是短期优势,是内卷的根源。随着产能疯狂扩大,技术红利会加速消失,最终变成比拼成本,直至产能过剩,部分产能开始淘汰,最终仅剩少数寡头赚取基本利润。


第九,光伏产业链不断深化和复杂的利益博弈,最近两年的情况是,以硅料为典型代表的紧缺环节势必压榨整个产业链的绝大多数超额收益,哪怕是其他环节的技术进步超额收益,直到其他环节没有利益可以压榨或者全产业链没有产能失衡。


如果2023年二季度,上游紧缺环节产能大量释放,产业收益和红利加速传递分享到整个链条,那么是否意味着所有企业都迎来了好日子。显然不是,任何环节,有利益释放,必然伴随更多的争夺,激烈竞争不降反增。新旧势力之争,龙头们与二三线企业之争,央国企与民企之争,新一轮争夺与洗牌必然来临。


第十,伴随新一轮洗牌及洗牌后,光伏企业、企业家、政府和金融机构,以及整个光伏产业均更加成熟,这意味着,光伏企业更是要凭“本事”和“实力”吃饭,曾经一夜暴富的神话很难再有,企业大而不能倒的情况很难再发生。终归,市场的归市场,商业的归商业,我们都需要“按市场规律发展和做事”。


十种光伏企业在将来或被淘汰


回溯光伏产业历史,身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业,我们已经经历过2008年金融危机、2011—2012年欧美双反、2018年“531新政”三次下行周期与洗牌。


但今时不同往日,“双碳”大背景下,“坡长雪厚”的光伏已不用担心整体的“共识”问题,其作为最火爆的投资“赛道”,洗牌的逻辑与结果,可能和过往都有所不同。


当然,本文仅是一家之言,黑鹰的视角和观点意在提示风险。我们也曾撰文分析认为,以下十种光伏企业最有可能在新一轮竞争与洗牌中加速被“出清”:


第一种,跨界幅度太大,但无制造基因,无技术储备,资金支持成迷,临时搭台疯狂挖人,这样的企业要注意了。


第二种,误把产能的短期优势当作长期优势,把短期的战术竞争力当作整体的战略竞争力,产业一旦发生剧烈变动,类似企业可能积重难返。


第三种,一些企业巨量投资的节点选择充满“赌性”,特别是一些新进入者产能投资还处于重资产投资的初期布局,如果不久后市场行情暴跌,那这样的企业风险基本接近无限大。


第四种,决策“一言堂”,创始人独断专横迟早给光伏企业带来巨大风险。


第五种,企业家热衷玩资本,喜欢在资本市场不断“瞎折腾”,在创新制造和实业方面根基不牢的制造企业迟早出问题。


第六种,疯狂扩张的同时,企业如果负债率激增,现金流紧张兮兮,库存高企,三角债严重的话就危险了。


第七种,没有创新精神,骨子里不具备创新基因,失去创新能力和动力,特别是跟不上新一轮技术迭代的企业迟早会被淘汰。


第八种,企业管理粗放,管理与机制建设远远跟不上规模发展和疯狂扩张步伐的企业,压力和风险也不小。


第九种,光伏产业的竞争环境与格局愈发复杂,自我定位不清晰的企业很危险。“双碳”下,你是谁,你是否融入了“竞合链条”,你要往哪里去?


第十种,“双碳”背景下,产业火爆发展的同时,企业内部却矛盾重重,包括管理层与大股东的矛盾,管理层拉帮结派,家族企业内部矛盾等等,光伏过往的历史已证明,无尽的内部矛盾与内斗过后,企业常常被内耗,无心研发创新及市场化拓展,企业最终一蹶不振甚至最终倒闭。


光伏产业面临的十大变局


大变局1.产能疯狂扩张,阶段性“绝对过剩”必然出现,两三年内产业必然深度调整与洗牌,秩序再塑,格局重构。


大变局2.“垂直一体化”突飞猛进,寡头之间的必有激烈一战,产业链不同环节相互踩踏的事件密集发生。

大变局3:光伏加速“房地产化”,地方政府跑步进场揩夺产业红利,光伏制造商与投资商如何应对?


大变局4:光伏价格终有拐点,产业链不同环节产品价格可能陆出现暴跌,以“低价竞争”为特点的价格战将冲击竞争格局,你的企业准备好了吗?


大变局5:光伏进入新的技术迭代期,各路企业如何争抢“N型”赛道的红利?光伏的周期的要素,通常包括政策周期、技术迭代、库存与产能周期等,其中,每次技术迭代与进步都会改变产业的竞争格局。基本上,行业已经形成初步的共识了:TOPcon会是接下来几年的过渡产品,下一代光伏电池技术大概率是HJT,而从更长的时间维度,HJT也只是一个过渡产品,后面肯定还有更新更优的技术。


大变局6:跨界成风,金钱涌向光伏,冲击并改变产业固有竞争格局!


大变局7:光伏进入“后上市时代”,近150家光伏企业已登陆资本市场,十四五期间光伏上市企业将突破200家!


大变局8:储能风口打开,成为“必选”,跨行业,跨产业链的协同成为必然。


大变局9:产业大发展与用地问题矛盾凸显,小心“达摩克里斯之剑”!


大变局10:“逆全球化”苗头凸显,国际贸易摩擦风险加剧,面对恶意打压和重要市场策略调整,未来全球能源领域的竞争,将从资源的占有和应用,更多转向制造水平与创新能力的竞争。


中国光伏出海经历与注意事项


国内一些光伏企业正在成为全球光伏领域的龙头企业时,也加大了出海力度。像隆基绿能、天合光能(688599.SH)、正泰电器(601877.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、阿特斯等企业的主要收入均来自海外,部分企业海外营收占比超50%,有的达到了70%~80%。


然而,中国光伏企业也正在遭到竞争对手的起诉,美国、印度等国家对中国光伏企业的各种限制和打击也层出不穷。光伏出海,不仅仅只有鲜花和掌声,荆棘和噪音同样存在。


中国光伏出海这么多年的经历,可谓坎坷。


最早的出海“先行者”伊戈尔,在2006年前后将配套光伏变压器等产品出口到德国等地。


然而,到了2012年,中国光伏企业出海遭遇了一次严重的“败北”。中国光伏产品凭借价格优势,进入欧洲市场。当年出口总量为27GW,占当年产量比重为85%左右,呈现出严重依赖国外市场的特点,且以欧盟市场为主战场,存在产品结构不合理、抗风险能力差的软肋。


当2012年欧盟发起对中国光伏电池大规模的反倾销调查时,范围包括硅光伏组件、电池片和硅片,涉案金额超过200亿美元。6家企业为强制应诉企业,包括英利、尚德、赛维、锦州阳光、晶澳和旺能光电。企业瞬间失去了抵抗力,产品滞销严重。


到了2013年,欧盟首次对中国光伏生产进口商采取了反倾销和反补贴措施。自那年起,中国出口到欧洲的光伏产品被征收最高达64.9%的税率。种种压力之下,中国光伏企业付出了惨重代价。2013年3月,过度扩张到尚德电力控股旗下子公司无锡尚德电力进入破产程序。由此,曾经的中国首富施正荣打造的一个财富神话落下帷幕。


经历了惨痛教训后,中国光伏企业也在调整策略。2014年6月,中国光伏协会成立。光伏企业有了组织,同时企业出口思路发生了变化,部分企业有意识优化产品结构,出口价也出现上涨。


到了2015年-2018年,中国逐渐成为全球最大的光伏生产市场,光伏产业制造端各环节开始往国内集中。到了2020年,数据统计显示,中国多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别占全球的69%、93%、77%和69%。国家能源局统计数据显示,今年上半年,全国光伏发电新增装机3088万千瓦。截至6月底,光伏发电累计装机3.36亿千瓦。


然而,中国光伏企业遇到的问题依然层出不穷。回溯历史,中国光伏产品出口这么多年间,经历贸易保护、关税问题、专利纠纷等一系列情形,一些问题和挑战依然存在。今年3月,为防止中国光伏企业通过在东南亚组装产品来规避关税进入美国,美国商务部发起对柬埔寨、越南、马来西亚、泰国启动调查。虽然最终豁免了未来24个月东南亚四国的进口关税,但这足以显示出当前中国光伏产业出海所面临的较大风险。


今年4月,印度可再生能源部宣布对进口光伏组件征收40%关税,对太阳能电池征收25%的关税,希望以此来促进本地生产。6月15日,印度财政部对印度商工部针对原产于或进口自中国的除透明背板之外的太阳能涂氟背板,决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税。数据显示,2022年一季度中国出口到印度的光伏组件和电池占印度进口份额为95.7%,二季度该数据约为85.3%。根据印度咨询机构Mercom报道,晶科、天合2021年在印度光伏组件出货量均排进TOP5。


除了直接打击中国光伏企业之外,美国也在筹谋其他手段。为提振美国本土光伏产品,美国总统拜登6月6日援引《国防生产法》,宣布扩大本国太阳能电池板制造,试图在2024年之前将光伏产能提高两倍。8月16日签署《削减通胀法案》,试图通过补贴扶持美国太阳能组件等方面。


数据显示,美国光伏组件的50%以上都要依赖中国或中国企业在海外的生产基地,美国自给能力只占其出货量的14%。


专利纠纷也是中国光伏企业另外一个“踩坑”的地方。今年6月,阿特斯付出了年内停止在美国市场销售其叠瓦太阳能组件的代价与组件厂商Solaria就叠瓦组件的专利纠纷达成和解。


当前,业内人士也指出,我国光伏产业供应链完善,有足够的韧性,能够对出现的问题做出正确的应对。


基于过往石油石化、水电、大型能源工程等出海的经验,黑鹰光伏认为有几个方面需要注意:


其一,整体而言,加强风险研判,提高合规意识,分析部分国家政治经济文化及营商环境,充分考虑贸易摩擦带来的贸易壁垒及外部不确定性,做好前期的风险研判及应对。


其二,在目前特殊的新时期,如何在综合考虑相关法律法规、中外新闻媒体舆论因素的基础上合规且恰当地回应国内外媒体,特别是欧美媒体的各种质疑,如何表明立场是企业面临的很大难点。


其三,新的时期,以及未来很长的时间,在全球低碳经济潮流下,中国光伏如何通过全球各种渠道,展示自身积极正面的形象,需要产业各方共同努力。


其四,中国企业不仅在国内市场,更要海外市场,尽量杜绝恶意的竞争,特别是国内企业出海的时候,不要在海外市场“打乱架”,影响自身形象?


其五,我们知道很多央企国企都努力在全球范围积极挖掘光伏资源,投资项目。根绝传统能源的出海经验,光伏的民营企业能否与央国企优势互补,紧密合作,一起拓展国际市场。


其六,必须注重专利保护。


来源: 黑鹰光伏、 鲸维度

注:文章内的所有配图皆为网络转载图片,侵权即删!

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